昨日，昆明地铁首期工程北段工程进行了本月第三次安全评审和试运营评审。回望昆明地铁建设，去年5月20日，首期南段工程才正式试运营，不到一年，昆明地铁就从城外正式进入了市中心，建设速度可谓惊人。然而，在“昆明速度"背后，昆明也在一步步陷入地铁投建的高债务与运营亏损风险中。

　　根据相关规划和公开信息，到2019年，昆明的地铁建设至少需要1050.41亿元资金，目前已获得9家银行的449.8亿元的贷款支持，偿还期限在25年内。

　　贷款：前期地铁投建就需415.5亿元

　　据昆明城市交通研究所人士回忆，从2004年时任昆明市长王文涛把轨道交通推上建设日程到2009年昆明地铁规划获国务院批准，其间昆明一直在忙于解决地铁的筹建资金。

　　2009年5月20日，在北京举办的“2009昆明·北京投资洽谈会”上，昆明获得国家开发银行云南省分行120亿元的贷款支持，主要用于昆明地铁1、2号线首期工程的建设，也就是目前已运行近一年的首期工程南段和在本月底有望试运行的首期工程南段。这些资金让昆明的地铁工程建设得以起步。

　　但从整个城市的地铁线路来看，昆明的地铁建设是一个需要巨额资金支持的工程。2009年国务院批准《昆明城市快速轨道交通建设规划（2008-2016）》，2011年，时任市政府副秘书长、办公厅主任李河流介绍，规划中实施的1、2号线首期工程需总投资约231亿元；3号线需119.5亿元；6号线一期工程需65亿元。这意味着昆明前期地铁投资建设需要415.5亿元。

　　此后，昆明市政府组织开展了新一轮建设规划编制报批工作，2013年经国务院同意，国家发展改革委批准《昆明市城市轨道交通近期建设规划（2013-2019年）》。根据该规划，将在此前的基础上建设1号线西北延、支线和南延工程，2号线二期工程，3号线二期工程，4号线、5号线和6号线工程。到2019年，形成6条运营线路、总长187.6公里的轨道交通基本网络，建设项目总投资为634.91亿元，其中，资本金比例40%，共计253.96亿元，由昆明市财政资金解决。

　　根据上述两个规划，昆明地铁总投资需要1050.41亿元，高速度地铁建设的背后，多数资金来源于银行贷款，也使得昆明背上了高债务风险。根据此前昆明公开的数据，完成优化后的轨道线网（包括公共交通、地铁和城际铁路）建设总投资需3000亿元左右。

　　难题：债务趋重 后期融资或更难

　　据昆明轨道公司早前的消息，昆明轨道公司已获得国家开发银行、中国银行(601988,股吧)等国内9家银行共449.8亿元贷款支持。巨额贷款意味着昆明陷入高债务负重期。“这只是开始，随着后期轨道工程的建设，昆明负债将更加沉重，而后期的融资也将越来越难。”一位证券分析人士说。

　　据公开信息显示，这些贷款偿还期限在25年内，在高投入、低盈利的地铁运营模式下，未来数年内昆明如何应对？

　　其实，近年来国内高负债投建地铁也引发了经济界人士关注，他们最大的担忧是高额贷款利息会让地方政府不堪重负。据国家发改委公开的数据，2012年，全国28个城市为未来6-8年规划了2710公里轨道交通建设，总投资超9100亿元，这将产生一系列新债务。

　　“像南昌、昆明等中西部城市，虽身为省会，税收尚可，但建设一条轨道交通线路的总投资就相当于它们一年的地税收入。”清华大学产业、经济研究中心一位专家表示，轨道交通本身就是公益属性，运营盈利较难，再加上贷款利息，将给城市及运营机构带来长期压力。

　　出路

　　“地铁+上盖”模式会否成“摇钱树”？

　　开发沿线站点及周边土地

　　解决地铁亏损问题被看成是世界性的难题，国内各城市的地铁大部分都处于亏损状态，目前盈利的只有南京、香港。

　　昆明地铁运营的“地铁+上盖”模式，即昆明轨道公司对沿线站点及周边土地进行开发，收益用来弥补地铁亏损。此前公开的信息显示，昆明轨道公司已确定首期工程及6号线上盖物业项目共11个，总用地面积约1226亩，预计可开发经营面积约54万平方米。

　　据2011年7月4日瞭望周刊报道称，由政府配置的昆明草海北片区土地的征用，主要就是给昆明轨道公司使用，进行统一开发后，所得增值收益用作建设资金。身背数百亿巨债的昆明轨道公司也被赋予优越于一般开发商的资格，通过对项目快速运转来周转资金。

　　地铁票价2元起步

　　在对沿线占地及周边土地进行开发来弥补亏损的同时，昆明轨道公司并未放手票价。

　　2011年11月8日，昆明市常务会议审议并批准通过《昆明市地铁票价方案》，决定昆明市地铁设定票价0-4公里内2元起步，跳档里程实行“递远递减”，每档里程递增2公里，票价相应递增1元，此试行价格的试行期为二年。而地铁六号线作为机场专线，票价单程五元。在此前举行的昆明地铁价格听证会上，部分听证代表表示希望地铁起步价不超2元，全程不超过5元。

　　根据昆明价监局公布的昆明地铁成本监审情况，1、2号线首期工程每公里运营成本为0.54元，每公里完全成本为1.97元；6号线每公里运营成本为2.14元，每公里完全成本达7.35元。

　　据统计，昆明地铁6号线开通一年，共有190万余人次搭乘，但是否盈利并未公布。首期工程本月底有望全线开通，这条贯穿昆明主城区的地铁线路无疑将迎来更大的客流量，但能否通过票价及乘坐率弥补一部分亏损，还有待观察。

　　专家支招

　　可通过地铁广告和政府特许经营权盈利

　　云南大学经济学院副院长郭树华此前接受本报采访时表示，政府主导下的地铁票价很难让地铁运营不亏损，“作为城市服务性质的公共交通工具，它必然考虑公益性，不可能完全市场化运营。”

　　但郭树华说，地铁运营在合理的定价机制下应以市场化为基础，不能完全放弃市场化运营。绝大多数城市地铁的运营亏损由政府补贴，除前期的高投入，政府对地铁亏损的补贴进一步加重了政府的财政压力。

　　郭树华表示，昆明可借鉴国内外好的经验，通过多渠道运营缩小亏损，可以通过地铁广告和政府特许经营权来盈利。而对运营亏损完全由政府补贴的说法，郭树华持不同态度，因为如果亏损全部由政府补贴，会使地铁运营方失去动力。他认为，在政府合理补贴外，地铁运营方应通过提升服务质量和提高公共交通资源的利用率来减少亏损和获得盈利。

　　数读

　　2011年，时任昆明市政府副秘书长、办公厅主任李河流介绍，《昆明城市快速轨道交通建设规划（2008-2016）》规划中实施的1、2号线首期工程需总投资约231亿元；3号线需119.5亿元；6号线一期工程需65亿元。

　　2013年，国家发改委批准《昆明市城市轨道交通近期建设规划（2013-2019年）》。根据该规划，将在此前的基础上建设1号线西北延、支线和南延工程，2号线二期工程，3号线二期工程，4号线、5号线和6号线工程。到2019年，昆明轨道交通建设项目总投资为634.91亿元。

　　他山之石

　　南京和香港 地铁盈利各有妙招

　　北京地铁：每年亏损10亿元以上，高投入、低票价的运营模式是公认的亏损主因。常年亏损使得北京市发改委在今年3月表态称，下半年地铁将不再执行单一票价，或按乘坐里程计价。

　　南京地铁：盈利主要是通过“开源节流”。“开源”指南京地铁坚持2元起步、4元封顶的低票价，并通过增开列车和压缩行车间隔及推行公交一体化来获得客流。在“节流”方面，南京在地铁运营管理人力等成本上大力削减。

　　香港地铁：主要通过在地铁上盖物业获得盈利，这种做法被国内很多城市照搬复制，但收效甚微。昆明也采取了这一做法。