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印度《经济时报》1月24日文章，原题：中国动荡不安的市场——别担心，只是投资新手在玩他们的大笔储蓄 中国股市下跌似乎预示全球熊市。然而，对溢出效应和衰退的恐惧是站不住脚的。相反，若中国经济成功转型，世界将受益良多。投资者应把目光放长远。 直到一代人之前，中国人还比较穷。突然变富并未让他们丢掉节俭习惯。节俭造就了中国的高储蓄率。美国家庭平均将收入的0%至4%存入银行，而中国是30%。尽管政府努力刺激消费，但改变老习惯需要时间。 巨额储蓄必须有出口，但中国家庭的投资选择却有限。传统上，黄金或贵重物品会藏起来。考虑到通胀率，中国的银行给储户的是负回报。普通民众把人民币换成其他货币并在海外投资，也非易事。于是，中国老百姓转向股票市场。2015年初，上海或深圳的理发师告诉顾客，他们的投资如何在三四月份增加一倍——这种赚快钱的狂热影响到中国社会的各个阶层。虽然中国百姓平均收入不及美国，但13亿人的储蓄加起来是个大数。很多中国投资者都是新手，比西方投资者愿意承担更大风险。这些因素解释了为何中国市场动荡不安。与其他国家不同，中国股市回报与未来GDP增长的相关性相当低，在统计学上并无意义。股市波动与这个国家经济的基本面关系不大。
中国人传统强调节俭，但其文化和历史推崇冒险，这似乎是个悖论。有分析说，在社会互动层面，中国人墨守成规、不愿冒险，但在金融领域，他们比美国投资者更大胆。中国人长久以来就好赌博。调查发现，多达81%的中国股市投资者至少每月交易一次，为全球最高。投机过度时，从出租车司机到大亨，都冲进股市赚快钱。股市动荡并未阻止新手不断入场。但调查显示，2015年初不到10%的中国家庭持有股票，他们将中国经济带入衰退的可能性不大。对中国增速放缓的解读显然过头了。(作者法罗克·康恰克特，传文译) |
