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在1月4日年内首个交易日收盘后，哪些看衰中国经济和市场形势的经济学家们又有了新的论据：沪深300指数盘中大跌7%，熔断机制启动首日就受到检验，与此同时，人民币滑落态势加剧。
MarketWatch《本周中国》栏目作家Craig Stephen指出，虽然财新中国PMI制造业指数平稳起航，但中国更大的忧虑在于，在面临痛苦的政策选择时，决策层是否依然有心(或者能力)来支撑股价。
周一惨淡的股市行情就不再赘述，先前沪指从2850点涨至3700点下方一线的反弹是对国家队救市资金的回报，但随着限售股解禁禁令即将到期，多头重温了去年夏季“千股跌停”的惨境，周一的行情也是利空消息与结利盘合演的一出“雪崩”大戏。 这一次，国家队资金能否再次出手力挽狂澜？ Craig Stephen在上周的一篇文章中写道，中国股市和人民币汇价过分依赖政府政策，这本身就在营造市场风险。据其测算，去年有大约5000亿美元外汇储备用以支撑人民币汇率和股价，后者的买入量估计有5万亿人民币，相当于中国全国GDP的10%左右。 不过央行已多次澄清，将逐渐退出常态化汇市干预，国家队救市也仅是暂时引导市场情绪的临时性举措，从近期人民币振幅加剧的情况来看，央行也说到做到。人民币兑美元中间价4年半来首次跌破6.50一线。 大和研究(Daiwa Research)指出，人民币调控下跌的动因多半是资本流出以及人民币抛盘在假期时段加剧。当前的风险在于，一旦预期形成，人民币汇价贬值通道构筑成型，当局再试图引导市场逆转的余地将十分有限。 这家日本券商公司也预计，美元/人民币将在2016年年底跌至7.50，若跌势兑现，那么将注定会伴随大量的资金流出中国市场，这其中多半也将包含A股市场资金。 虽然官方多番表态称，人民币没有进一步贬值的必要，但很明显，中国企业已经在为汇价的后续跌势做好准备。 Craig Stephen进而指出，党中央政策的转变也是市场需要警惕的另一理由，习近平主席曾表示，未来中国将面临更大挑战，通过强刺激来推动经济发展已不再是政策选项之一。 中国决策层正致力于重组重工业，这从商品价格跌势并无缓和信号中可见一斑。分析界也指出，清理坏账和提供下岗职工新职务也是繁重任务。
鉴于这些变化，至少能得出这一结论：当局很难继续拓展资金池为股票投资者纾困。而最终若当局创造了一个只能有买家存在的市场的话，也会将自己置于十分难堪的窘境。另一方面，一旦投资者怀疑政府不再做好入市准备，那么中国股市将以更快的速度跌落。 |
