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腾讯“证券研究院”特约 汪杰 北京博睿达鑫投资有限公司总经理 美东时间2015年11月12日下午5时（北京时间13日早），MSCI公布了半年审核报告。14家中概股首度纳入MSCI旗下的中国指数（MSCI China Index）和新兴市场指数（MSCI Emerging Market Index）。 这14家公司分别是：58同城、阿里巴巴、百度、京东、携程、网易、新东方、奇虎、去哪儿、搜房、唯品会、优酷土豆、欢聚时代和学而思。据腾讯财经11月13日报道，新纳入名单将在11月30日生效，根据MSCI研究机构的测算，届时将吸引70亿美元被动外资流入纳入指数的成分个股。 什么是MSCI众所周知，MSCI是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的国际公司，其推出的MSCI指数广为投资人参考，全球的投资专业人士，包括投资组合经理、经纪交易商、交易所、投资顾问、学者及金融媒体均会使用 MSCI指数。MSCI指数是全球投资组合经理中最多采用的投资标的。根据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为标的。根据美林/盖洛普调查显示，约三分之二的欧洲大陆基金经理使用MSCI为指数供货商。MSCI指数也作为共同基金的标的，特许用作评估与指数有关的基金、研究及专有产品。全球逾1400名客户使用MSCI作为标的。 MSCI指数作用几何MSCI指数是全球机构投资人重要的参考标准，特别对跟踪指数的被动投资者影响尤其显著，当MSCI调高所纳入国家股票计算比重时，该国股市在MSCI相关指数之权重也相对提高，导致大量国际资金投资该国股市，对活跃市场及该国市场的国际化，改善该国证券市场投资者结构，起了重要作用。 历史上，MSCI将分别台湾和韩国分别纳入相关指数，并调整相关权重，导致国际资金大量流入，推动股市上涨。 纳入MSCI对中概股重大利好由此及彼，中概股进MSCI指数究竟对国内A股市场几何呢？ 回顾今年6月初，中国A股进入MSCI指数“遭拒”，一度让中国资本市场倍感“失望”，此次中概股一场漂亮的翻身仗，不禁让市场人士再次信心大增。 客观的分析，中概股纳入MSCI新兴市场指数，首先对14只中概股的确是利好，毕竟提高了这些股票的关注度，从而吸引资金进入这些股票，而资金是股票上涨最核心的因素。 美国接受中国概念股的原因主要是中国的庞大市场的影响，是相当于投资中国公司，这个原因主要是资本的利益取向。对于如此巨大的海外投资机构“资金池”，中概股首先入池“试水”，也是为A股后续纳入MSCI指明了方向。 作为海外资金全球配置的指数基准，MSCI也是看到了中国政府未来的发展方向，所以就顺理成章地把那些在美国上市的，代表中国新兴上市公司，作为标准首先纳入，中概股由此也成为最大的受益者。 对国内A股意义不大中概股毕竟不同于A股，中概股只是在海外上市的中国股票，他们主要以互联网为主要题材，反映的只是中国经济中很小一部分，而A股市场才是中国内地经济的晴雨表。中概股纳入MSCI新兴市场指数，不代表A股纳入MSCI新兴市场指数，因此应该对A股市场影响不大。 随着国内资本市场的日益放开，海外资金可以通过QFII/RQFII、沪港通、B股等合理合法方式进入国内A股市场，还可以通过热钱，需要贸易融资，地下钱庄等渠道进入国内，这次国内股灾国际对冲基金巨头 Citadel 及司度贸易恶意做空便是明证。同时，真正看好A股的海外资金，早就通过各种方式方法进来了，并非一定苦苦等这个消息。 另一方面，概念股是与业绩股相对而言的。业绩股需要有良好的业绩支撑。从来没有听说过哪只股票因为被纳入某个指数而变成牛股的。长期来看，推动个股上涨的内在因素还是看个股的基本面，中概股的业绩才是最好的助推器。 总体来说，中概股纳入MSCI新兴市场指数，首先对14只中概股的确是利好，对A股就如同隔山打牛了。所谓重大利好之说，不过是我们一厢情愿而已。
求人不如求己，近期随着国内经济逐渐触底反弹，和国内政府出台各项政策的支持，股民与市场信心在逐渐恢复，国内A股市场有望筑底，进入恢复上升通道。 |
