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腾讯“证券研究院”特约 罗光啸 财经评论员 在专家、学者和广大投资者极力呼吁建立和健全以市场导向为主的高效运转的资本市场制度、机制，逐步改变投资主体结构，加大监管力度的同时，不能忽视或忽略资本市场投资的多元文化建设，当前，资本市场投资文化建设已经成为现实短板，也存在认识误区和偏见。 股市的暴涨狂跌是散户的错？ 中国股市本来就是以散户为主的投资结构，这是国情、民意对资本市场的自然选择，无可厚非，指责他们跟风炒作投机确实冤屈！在股市中他们永远是弱势群体，享受一茬又一茬地割韭菜盛宴是他们永远地疼。因此，管理层在市场规则和制度设计中要加以重点保护，而不是视而不见任由市场放荡不羁。 机构救市出工不出力？ 股市的疯狂，真是虐人虐心，雪崩之下，泥沙俱下，救市不易，救起来更不易。基金经理要时时刻刻为自己、为基民、为单位背负经济责任，设想一下：如果救市出现亏损谁为他们兜底？因此，理想很丰满，现实很骨干，他们做出对自己最有利的选择也是情理之中的事情，又有什么理由苛责？ 控股大股东在高位套现减持是不义之举？ 只要是不违规违法减持就是极为正常的事情，把市场流动性减少归罪于他们抽逃和减持，是引起暴跌的始作俑者，是没有根据缺少道德标准和法律依据的横加指责，是认识偏见？ 股票具有“内在价值”和“筹码”双重属性，管理者要在行为和制度上加大投融资功能的发挥，想方设法扩大和增加其“内在价值”，限制或者弱化“筹码”功能 现实情况是管理者在主观虽无意但在客观上放大了市场投机和风险，林林种种乱象即是天灾亦为人祸，让人看不懂也无法揣测，国家队与其花高昂成本救市倒不如建立好以市场导向为主的高效率、高透明度的资本市场。 中国股市没有直接成为反映经济走势的晴雨表？ 上证指数从历史高位6124点跌破2000点也未引发系统性金融风险，2001-2005年，我国经济增长率接近10%，但中国股市市值却缩水一半，那时候国家也没有过多的对市场进行高度干预。如今，即使“国家队”强力救市，A股虽勉力支撑，但沪指疲态尽显。在人民币贬值、美联储加息的双重压力之下，行情在震荡之中其重心在逐步往下慢移，再一次向下寻底。笔者认为:如果不改变股市生存发展的环境和生态，无论证金或汇金，都不是A股的救世主,是扶不起的阿斗。 管理层和媒体共同携手建设一个良好投资文化的股市 在建立以市场导向为主的高效率、高透明度的资本市场的基础上，须重视价值投资和长期投资，要营造好的文化氛围，挖掘基本面投资文化是今后相当长时期内需着力、努力的方向。在多媒体上要少些“赌场”话语，多关注对上市公司基本面深度挖掘的报道，引导投资者重视价值投资和长期投资行为。
管理层要充分信任市场，不要低估市场的预期能力，少些父爱和保姆思维，别做些费力不讨好的事情，尽管放心，如今的林妹妹市一哭二老三上吊是死不了，也不要被道德枷锁绑架去背负市场行为的隐形风险。要促使全社会形成资本市场理性投资文化，形成我持有的股票都是基本面好的公司，无论市场涨跌，我都会坚定地长期持有，无论多大风雨我都与你一起同行。 |
