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三大利好助双底形成 积极布局二次上攻 受到利好消息的刺激，早盘沪深两市各大指数纷纷高开，经历短暂的震荡后重新上攻，一举站上3800点整数大关，并且攻击20日均线的压力位。创业板指数同样早盘大幅低开，并站上2600点整数大关。整体上早盘在权重板块的带动下持续走高，显示非常强烈的热烈气氛；而近期持续萎缩的成交量早盘明显处于放大的趋势，显示上攻的动力逐渐增强，带动各大指数纷纷突破重要的整数关口。船舶、电信运营、工程基建、海工装备等板块非常火热，板块中多股涨停；仅有银行和青海板块等较弱，小幅下跌。 上周五市场突然爆发较大能量，带动指数报收中阳，今天市场再次受到利好刺激继续大涨。早盘的评论中非常明确的指出大涨继续延续，今天指数连续冲关，上涨的势头不减。从今天早盘的情况来看，我们前期持续提醒大家的二次上攻，已经全面的打响了。 首先，示范效应效果非凡。前面提到证金公司借道五大基金公司的2000亿救市资金一直未动，而上周五这2000亿的救市资金已经介入市场。虽然国家队持续通过中信证券等各个券商的通道积极介入市场，但是毕竟大家对其不是很了解，反而市场上对于2000亿的救市资金非常期待。而今，2000亿的救市资金已经介入，虽然目前介入的资金量还较小，但是其起到的示范效应不可估量，在2000亿资金示范效应的带动下，场内的资金必然也会启动全面的自救行为，后市必然是愈演愈烈。 其次，公募基金被动加仓。周末市场消息面最重要的不仅体现在证金公司2000亿的资金进场，同时也有股票型基金仓位大松绑，从前期的60%提高至80%，根据目前公募股票型基金的资产规模，初步估算可为市场带来超过一万两千亿的资金增量。 第三，从技术面来看，上周五大盘量价齐升，强势上行，市场人气快速聚集；MACD指标金叉发出买入信号，KDJ转头向上，且在下方5日线、10日线形成强力支撑，市场上行动力充足。 综合分析认为，在救市资金完全坚守3600点关口后迎来的连续两个交易日暴涨，而且在结合大规模的救市资金集结完毕，我们非常明确的认为市场的底部已经形成，短期市场正式进入二次上攻阶段。建议投资者积极介入，尤其是近期二次回落的过程中跌幅较大的板块，择取杀跌幅度较大吗，且中报预计大幅增长的个股积极介入！（天信投顾） 多重因素助沪指涨近2%重上3800 近期，政策维稳力度在不断加大，上交所、深交所修改了融资融券交易规则，融券卖出后次日方可还券，修改后的交易规则有助于进一步维护市场交易秩序。8月7日中国证监会再次强调，要牢固树立大局意识，专业理性分析当前市场形势，继续把稳定市场、稳定人心作为当前首要工作。与此同时，为稳定经济的增长，发改委加大了基础设施的投资力度，这表明下半年稳定经济的措施在不断加码。 分析人士表示，尽管当前沪深两市已逐步企稳运行，但管理层维稳市场的行动依然在延续，丰富的维稳手段在一定程度上成为支撑当前以及后期市场稳定运行的最有利因素。 资金面方面，上周公开市场净回笼资金50亿元，终结了前两周的净投放。不过，市场资金利率整体出现小幅下降，显示出市场资金面比较宽松。业内人士预计，8月份，由于季节性扰动因素少，市场资金面往往比7月份略显宽松。另外，周末统计局发布7月份CPI和PPI数据显示，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.6%；PPI环比下降0.7%，同比下降5.4%。业内普遍预计，宽松基调不变。值得注意的是，公募偏股型基金仓位下降2.87%，仓位降至59.85%，与2008年熊市底部水平接近，已处于历史低位，且近300只基金几乎处于空仓状态，超过万亿元资金“弹药”随时可投入股市。 缩量筑底迹象明显 不过，英大证券李大霄表示，市场对二次探底的担忧仍存在，成交量在萎缩，多空双方在观望。当前大盘指数反复震荡的原因主要有几个方面。一是，此前高估的估值需要调整；二是，投资者信心需要修复；三是，维稳资金进场需要排兵布阵，通过重新布局和增强救市力量逐渐支撑市场，这三方面都需要一定时间。目前，各方对现在的市场状况需要冷静并客观看待，既要看到估值还没有调整到位的情况，也要看到有部分和局部有利因素支撑，比如禁止大股东减持、暂停IPO、维稳资金进场加快、杠杆降低等。 民生证券认为，后市应密切关注三方面。首先是量能的变化。缩量往往是变盘的前奏，继续上行仍需有补量的过程。其次，从趋势上看，从高点5178点到4184点做连线，形成下降趋势线，该位置在3800点附近，对指数构成压力，后市如果能放量突破该位置，意味着市场正逐步走出下降通道。市场消化上档的压力预计要有一段时间，区间震荡或将延续。第三，原油价格的持续回落以及大宗商品价格是否低位企稳，规模以上工业增加值能否上行等因素，都对市场产生影响。 摩根士丹利华鑫证券宏观经济主管章俊认为，在前一段时间市场出现大幅回调之后，市场就“牛市”逻辑是否依然成立而出现很大分歧。无论市场投资者有多大的分歧，但有一点是肯定的，也就是无论是要“维持牛市逻辑”，或者说是要“回归牛市逻辑”，央行在此过程中维持宽松的货币政策是关键。 简而言之就是，首先，央行有必要在未来相当一段时间内维持宽松的货币政策立场来帮助资本市场恢复信心，这会在很大程度上阻断股市危机向整个金融市场甚至实体经济的蔓延，从而避免经济出现“资产负债表”式的衰退。 其次，资本市场的“底气”或者说“牛气”归根到底还是依赖于经济基本面，虽然下半年稳增长的政策立场会转向以“积极的财政政策”为主导，但我们也反复强调“积极的财政政策”的落实是不能缺少“相对宽松的货币政策”来配合的。在之前政治局会议上强调的“宏观政策的稳定性和连续性”的基调下，央行在二季度货币政策报告中也肯定了前期货币政策的效果。 其认为，下半年经济在财政和货币政策“双宽”的推动下，会继续呈现企稳改善的趋势，进而有可能推动股市出现修复性的 “慢牛”行情。 股基仓位80%下限正式实施 1.27万亿元子弹入膛 8月8日(上周六)，《公募证券投资基金运作管理办法》开始实施，股票型基金的仓位下限由此前的六成调整到八成。《证券日报》基金新闻部记者对股票型基金、混合型基金以及在发基金分类作出统计，发现在股基仓位80%下限正式实施后，保守估计约有1.274万亿元“弹药”尚可入市。 “虽然不少股票型基金借这次机会转型为混合型基金，但从目前影响市场的资金规模上，股票型基金仍是主力，仓位下限实施后必定有数千亿元资金被动入市。”北京一基金分析师对《证券日报》基金新闻部记者表示，从最近一段时间的净值变化看，随着市场进一步下跌，部分在6月份市场大跌前离场的绩优基金，已经开始逐步建仓。 股基：3857.3亿元 《证券日报》基金新闻部记者根据银河证券基金研究中心最新基金分类对比发现，可统计的808只股票型基金中，有194只二季度末的股票仓位不足80%，若均按补齐80%的仓位计算，194只股基尚有1338.60亿元资金必须入市。此外，267只刚刚成立且尚未建仓的股票型基金，合计资产规模为3148.37亿元，若按80%的最低仓位计算，有2518.70亿元资金可进场。 也就是说，在股票型基金中，股基仓位下限提升到80%后，合计有3857.3亿元资金将进入股市，并且这部分新资金进入市场是板上钉钉的事。 “这是影响市场的主力资金，也是目前入场最靠谱的资金。”上述基金分析师对记者表示，不少在6月份市场大跌前离场的绩优偏股基金，已经开始逐步建仓。 5只巨无霸：1620.43亿元 提到基金建仓，人们首先想到还是证金公司2000亿元借道公募基金的5只巨无霸产品。据《证券日报》基金新闻部记者观察，5只巨无霸合计募集资金2025.54亿元，目前尚未大举建仓，若参照股基最低80%仓位计算，可用资金1620.43亿元。其实，5只基金均为灵活配置型混合基金，股票仓位可以达到95%。 证金公司借道基金公司成立的5只各400亿元的基金产品，其中前2只产品华夏新经济混合和嘉实新机遇混合发起式基金，自7月13日成立后，截至7月31日，净值分别为1.002元和1.004元，期间大盘和创业板分别下跌7.72%和5.34%，表明这2只产品仓位非常轻。另外3只分别是南方消费活力灵活配置、易方达瑞惠灵活配置和招商丰庆灵活配置，均于7月31日成立，3只基金最新净值仍为1.0元，还没有进行市场操作，预计建仓节奏同样不会太快。 不过，5只基金已经成立，这意味着证金公司借道5大公募基金公司输血股市的2000亿元“子弹”目前已集结完毕，最快8月份即可入市。值得注意的是，证金公司2000亿救市基金有明确规定，“只能接盘，不准追高”，而且市场稳定后“不会立即退出”。 混合基金：6969.8亿元 除了5只巨无霸外，灵活配置型混合基金还有数千亿元“子弹”已经上膛。 《证券日报》基金新闻部及WIND资讯最新统计，截至二季度末，可对比的356只灵活配置型基金平均股票仓位为47.76%，时至上周末，灵活配置型混合基金资产规模高达19416.52亿元，如果同样参照股基最低80%仓位计算，尚有6259.89亿元资金可入市。 当然，其余偏股混合型基金也有不少子弹。 虽然混合型基金没有80%最低仓位的限制，但如果也参照股基仓位最新规定的话，可对比的192只偏股混合基金有78只低于80%的股票仓位，尚有321.07亿元资金可入市；另外10只已经成立尚未建仓的偏股混合基金有10只，合计规模为394.39亿元，按80%的仓位计算，同样有315.52亿元的资金可入市。这两股股力量合计有709.91亿元的资金规模等待进场。 “虽然这部分资金没有像股票型基金那样具有确定性，但混合型基金却是市场上最积极的资金。如果基金业出现首批建仓的话，进退自如的混合型基金将是第一支主力部队。”上述基金分析师认为。《证券日报》基金新闻部记者也注意到，国投瑞银美丽中国、浦银安盛新兴产业等混合型基金，年内回报率分别为101.76%、91.97%，2只基金在6月份净值近乎没有变化，直到7月中旬才出现了净值与大盘的同涨共跌现象，显示出已经开始尝试建仓。 新发基金：297.42亿元 截至8月9日，在78只新发行基金中，涉股基金有58只，按7月份新基金6.41亿元是平均募集规模计算(剔除来自证金公司2000亿元资金的5只新基金)，在发基金可能募集总规模约372亿元，按最低80%仓位计算，可带来新资金297.42亿元。 《证券日报》基金新闻部及WIND资讯最新统计，尽管7月份新基金募集规模达2237亿元，仅较6月下降5.6%，但其中有2000亿元的规模被业内人士认为是来自证金公司的“国家队”资金。剔除这2000亿元后，7月份新基金募集规模仅237亿元，创近13个月新低。上一次新基金发行如此低迷是在2014年6月份，当时上证指数长期在2000点上方横盘震荡。 “由于市场宽幅震荡，新发行的基金认购情况不佳，银行对于新发基金也不大感兴趣。”多家基金公司营销人士对本报记者表示。记者也注意到，募集延期再次出现在权益类基金身上。据统计，最近一个月以来，有31只新发基金宣布延长募集期，并且均为权益类基金。
“正是基金发行市场的低迷，令这部分入市资金大为缩水。不过，不排除未来市场持续反弹，新发基金的入市弹药迅速扩容。”上述基金分析师说道，这部分入市资金有很大不确定性，不但额度不确定，成立后的建速度期也具有一定不确定性。 |
